Юэдун, Чаньчэн.
Центральный район.
Ляо Гопэй смотрел на Цзяньфэн Груп, чей рост достиг лимита, и его дыхание становилось прерывистым. Он не мог не признать: сама судьба помогает им гнать цену вверх.
За выходные новости успели настояться, и внимание к шикимовой кислоте и гриппу H1N1 достигло беспрецедентных масштабов.
Цзяньфэн Груп даже выпустила официальное объявление, заявляя, что дочерняя компания «Цзяньфэн Натурал Продактс» модернизировала патент на технологию экстракции шикимовой кислоты из аниса. Это было явное намерение использовать рыночный тренд для разгона котировок.
Ляо Гопэй проанализировал фундаментальные показатели этой бумаги. Хотя акция старая, торгующаяся на бирже еще с 1993 года, она не находилась под жестким контролем крупного игрока – почти все фишки были рассредоточены по рукам розничных инвесторов.
Как понять, контролируется ли акция крупным капиталом?
Во-первых, посмотреть на историю роста.
Во-вторых, на количество акционеров.
С момента листинга в 1993 году у Цзяньфэн Груп было три волны явного роста: в 1997, 2000 и 2007 годах. В эти периоды в бумаге явно сидели маркетмейкеры, объемы торгов значительно возрастали, а количество частных инвесторов резко увеличивалось.
После агрессивного взлета в 2007 году число акционеров выросло с 65 666 человек (согласно полугодовому отчету) до 82 451 к моменту публикации отчета за третий квартал.
Откуда взялись бумаги для этих новых 16 785 частников?
Очевидно: крупный игрок распродавал позиции, а толпа их подбирала.
Согласно отчету за первый квартал 2009 года, уставный капитал Цзяньфэн Груп составлял 330 миллионов акций. Число акционеров сократилось примерно на тысячу, но их всё еще оставалось около 80 тысяч. При этом первая десятка крупнейших держателей владела 62% акций в свободном обращении. Значит, на долю оставшихся 80 тысяч инвесторов приходилось 125,4 миллиона акций. В среднем – по 1567 акций на человека.
При такой средней позиции контролирующего игрока в бумаге быть не могло – только огромные заблокированные позиции «сидельцев» и немного спекулятивного капитала.
За два года коррекции вытряхнуть застрявших наверху было несложно: достаточно одного резкого падения до лимита, чтобы заставить их капитулировать.
Согласно «психологии толпы», у частного инвестора есть три стадии.
Первая – ожидание прибыли.
Вторая – надежда выйти «в ноль».
Третья – готовность зафиксировать убыток.
Сразу после покупки инвестор настроен решительно: «не продам ни за что», и докупает на падении. Но когда цена продолжает бесконечное пике, психология меняется. Теперь он мечтает лишь вернуть свои деньги и готов избавиться от акций, как только цена доползет до уровня безубыточности.
Если на этом этапе запустить боковик и долго изматывать игрока неопределенностью, тот сдастся. Видя, что полноценного восстановления не предвидится, он согласится выйти, сохранив хотя бы 70% или 60% капитала.
Боковое движение не только выматывает нервы, но и позволяет профи делать Т-операции, снижая себестоимость своей позиции.
Только когда средняя цена входа станет достаточно низкой, спекулятивный капитал или маркетмейкер начнет агрессивный рост, чтобы заманить новых «хомяков». А освобождение заблокированных позиций старых инвесторов – лишь побочный эффект этого процесса.
Умение просчитывать психологию толпы – это первый шаг к тому, чтобы стать крупным спекулянтом.
Однако сейчас Ляо Гопэй, Чжан Ян и другие игроки не решались играть на понижение. Они не только опасались вмешательства Сюй Сяна, но и видели мощную поддержку со стороны рыночных настроений и притока ликвидности.
Ханчжоу, здание Хунъюэ.
Кабинет вице-президента.
Чжан Ян, сидя в мягком кресле из черной кожи, впился взглядом в монитор, сжимая в руке мышь.
11 мая индекс Шанхайской фондовой биржи открылся на отметке 2646,29. Закрытие предыдущего дня было 2625,65. Разница в 20,64 пункта означала открытие с гэпом вверх на 0,786%.
Зная характер акций класса А, после такого скачка обычно следует откат – рынок называет это «закрытием гэпа».
Но к 9:45 Чжан Ян не видел признаков разворота. Банковский и финансовый секторы демонстрировали мощный напор: всего за 15 минут объемы торгов составили треть от оборота всего предыдущего дня. Возможно, катализатором послужили новости о дополнении к соглашению CEPA.
Общий рост широкого рынка на самом деле мешает рождению акций-монстров. Когда растет всё подряд, зарабатывать легко, и капиталу нет нужды сбиваться в одну кучу – деньги рассредоточены по многим бумагам.
Но если рынок падает и кругом одни убытки, капитал стремится в защитные активы или хайповые темы, создавая те самые аномальные тренды.
Стоит отметить, что концепт шикимовой кислоты, сектор вакцин и медицина в целом выглядели крайне сильно.
Райн Биотех, Цзяньфэн Груп, Ляочэн Чэнгда, Пуло Груп и Хайван Биотех – все эти акции показали рост до лимита.
При этом Райн Биотех и Цзяньфэн Груп заблокировались на планке быстрее всех.
Рынок уже знал: Райн Биотех – это вотчина Сюй Сяна, а Цзяньфэн Груп – реальный лидер в производстве шикимовой кислоты. У каждой бумаги свои плюсы и свои точки притяжения для капитала.
Взять ту же Райн Биотех: мощностей для производства кислоты у них маловато, зато за ними стоят Сюй Сян, Сунь Годун и другие спекулянты из Нинбо. Это чистой воды спекулятивная игра в «передай другому». Похоже на финансовую пирамиду: те, кто зашел первыми, заберут и свое, и огромную прибыль, а те, кто прыгнет в последний вагон, останутся ни с чем.
«Пожалуй, заблокирую часть ликвидности», – подумал Чжан Ян.
Понаблюдав за стаканом еще десять минут и убедившись в сильной поддержке снизу, он начал понемногу выходить из позиции – порциями по 50 000 акций.
Решил зафиксировать прибыль?
Вовсе нет.
Поскольку капиталы самого Чжан Яна и Ляо Гопэя были сравнительно невелики, чтобы выдержать возможный обвал цены со стороны Сюй Сяна или Сунь Годуна, им нужно было использовать деньги толпы как живой щит.
Как это сделать?
Через правило Т+1!
Как известно, на рынке акций класса А действует режим торгов Т+1: то, что купил сегодня, можно продать только завтра.
Когда Чжан Ян продает акции Цзяньфэн Груп, их покупают частные инвесторы. Из-за правила Т+1 эти бумаги оказываются «заперты» в их руках до следующего дня. Капитал толпы фактически блокируется внутри акции.
Сам же Чжан Ян, получив за проданные акции живые деньги, может в этот же день снова купить Цзяньфэн Груп или что-то другое. Такая тактика позволяет сохранить запас наличности, при этом «связав» акции в руках других игроков.
Продав 200 000 акций по текущей цене 6,45 юаня и выручив 1,29 миллиона, Чжан Ян отправил сообщение Ляо Гопэю.
─ [Joker]: Я скинул 200 тысяч акций, на руках 1,29 миллиона кэша. Осталось еще 530 тысяч акций. Как у тебя?
Вскоре пришел ответ.
─ [Безтеневой удар Чаньчэна]: Я продал миллион, осталось четыре. Не знаю, когда Сюй Сян начнет лить.
Будучи опытным спекулянтом второго эшелона, Ляо Гопэй тоже понимал важность своевременной разгрузки.
Сейчас они вдвоем реализовали 1,2 миллиона акций на сумму 7,74 миллиона. Кто бы их ни купил – частники или другие спекулянты – эти 1,2 миллиона бумаг сегодня на рынок больше не вернутся. В этом и заключалась стратегия малого капитала против возможного удара гигантов.
─ [Joker]: Он тебе не звонил?
─ [Безтеневой удар Чаньчэна]: Минут двадцать назад Сунь Годун раз пять набирал. Я поставил на беззвучный, не брал трубки.
─ [Joker]: Значит, скоро начнется.
─ [Безтеневой удар Чаньчэна]: Может, еще подсократиться? У меня налички маловато, меньше двадцати миллионов осталось. Если они сорвут планку и пойдет обвал, начнется паника.
─ [Joker]: Слишком много лить тоже нельзя. В Цзяньфэн Груп сейчас мутная вода, как бы нас самих не вытряхнули. Тем более, если Сюй Сян решит лить только завтра, нам будет еще тяжелее.
─ [Безтеневой удар Чаньчэна]: Это точно.
После краткого обсуждения Чжан Ян переключился на страницу рекомендаций паевых инвестиционных фондов компании «Хуасинь Секьюритиз». В разделе «Хиты дня» красовались три новых ПИФа:
1. Фуго Тяньли – облигационный фонд роста А.
2. Иньхуа – фонд смешанных инвестиций в рост.
3. Хуася – фонд медицинской ценности А.
Кликнув на «Хуася Медицинская ценность А», он открыл досье управляющего.
Тао Юйан, мужчина, гражданин КНР, выдающийся выпускник Финансово-экономического университета Худу. Стаж работы в сектори ценных бумаг – 11 лет. Работал фондовым управляющим в шанхайском филиале «Хуасинь Секьюритиз», рыночным аналитиком и финансовым обозревателем. С 30 апреля 2009 года назначен фондовым управляющим ПИФа «Хуася Медицинская ценность».
Глядя на то, что подписка на фонд выполнена уже на 96%, Чжан Ян прошептал: ─ Наконец-то сбор средств подходит к концу. Только бы без осечек.
Когда он узнал, что Тао Юйан метит в управление фондами, он заранее просчитал этот ход. Это и был его настоящий «джокер» в рукаве, позволяющий перехватить инициативу в игре.
Он понимал: Тао Юйану позарез нужен шанс доказать свою профпригодность начальству, нужен вектор для инвестиций.
Инфраструктура? Поздно заходить, риски высоки.
Автопром? Тоже поздно, да и слишком банально.
Только тема гриппа H1N1, которая еще не отыграна полностью и грозит разрастись в мировую пандемию, могла дать быстрый результат для отчетности Тао Юйана.
В двух рыночных отчетах в конце апреля Чжан Ян четко указал на тренд распространения вируса и приложил список перспективных акций, среди которых затесалась и Цзяньфэн Груп. Он делал ставку на то, что управляющий захочет «позолотить» свое резюме за счет медицинского сектора.
И расчет оправдался: фонд «Хуася Медицинская ценность А» возник как нельзя кстати. Объем привлеченных средств – 2 миллиарда юаней. В инвестиционной декларации прямо упоминался «грипп H1N1». Именно эти слова заставили рынок поверить в фонд, и многие каналы продаж активно продвигали его.
Обычно такие ПИФы инвестируют в лидеров рынка по капитализации и прибыли. Редкий управляющий станет гоняться за хайповыми бумагами – разве что он захочет, чтобы инвесторы фонда выкупили его собственные позиции, позволив ему тайно заработать.
Как только период подписки закончится, фонд будет сформирован в течение семи дней, после чего наступит период закрытия. В это время управляющий начнет на собранные деньги скупать акции в выбранных отраслях.
Конечно, узнать состав первой десятки позиций можно будет только после публикации квартального или полугодового отчета – процедура та же, что и у публичных компаний.
Но стоит помнить: если даже отчеты корпораций «утекают» заранее и кто-то успевает зайти раньше всех, то в фондах информация о позициях течет еще сильнее.
Там, где есть люди, есть и связи; а где есть связи – там всегда есть обмен интересами.
На данный момент всё – Тао Юйан, Ляо Гопэй, Сюй Сян, рыночные настроения и ход событий – было под контролем Чжан Яна.
Тем временем в другой стороне.
Цзянчжэ, Нинбо.
Офис брокера «Инхэ Секьюритиз» на улице Цзефан Наньлу.
Осознав, что Ляо Гопэй их обставил, Ма Синьци немедленно связался со старыми знакомыми спекулянтами и сумел занять акций Цзяньфэн Груп на 5 миллионов юаней. Но этого было катастрофически мало.
Чтобы сокрушить капитал Ляо Гопэя, им требовалось бумаг хотя бы на сто миллионов.
Поскольку они не подготовились заранее, а акции Цзяньфэн Груп были сильно распылены, Сунь Годун, Мяо Вэйцзэ и другие участники «Нинбоской команды смертников» начали демонстративно искать, у кого бы занять пакеты акций. Они в открытую заявили о намерении обвалить Цзяньфэн Груп до лимита, чтобы укрепить статус Райн Биотех как единоличного лидера.
Сюй Сян тоже не сидел сложа руки: он связался с одним из вице-президентов Цзяньфэн Груп и уже ехал к нему на встречу.
Действия команды из Нинбо были настолько масштабными, что меньше чем за полчаса инсайды разлетелись по всему интернету.
Это тоже было частью их плана: напугать розничных инвесторов Цзяньфэн Груп, заставить их паниковать и фиксировать убытки, освобождая место для «своих».
В сообществе инвесторов «Восточное богатство» под карточкой Цзяньфэн Груп началось брожение.
─ [Маленькое Яйцо]: Ходят слухи, что Сюй Сян и Сунь Годун собираются размазать Цзяньфэн Груп. Команда из Нинбо в ярости. Кто что думает?
─ [Рыбак]: Тоже видел. В чатах такой кипеш… От греха подальше я уже вышел. На двух планках роста как раз в ноль выскочил.
─ [Арбуз Номер Один]: И я скинул. Эта бумага меня два года мариновала, сейчас едва свои вернул. Больше рисковать неохота.
─ [Любитель Куриных Лапок]: Да ладно, вы что, все обнулились? А я только зашел, теперь до завтра не продать… ─ Появление подобных рыночных слухов вымывало из бумаги самых нестойких.
Любой, кто изучал психологию толпы, знает: инвестор, просидевший в убытке два года, не мечтает о богатстве. Его предел мечтаний – вернуть свое и сбежать.
Это как юноша в шестнадцать лет: верит, что если будет стараться, то к тридцати заработает миллионы, купит виллу и женится на красавице. Но после двадцати пяти реальность бьет наотмашь. Миллион в год? Да хотя бы двести тысяч. Вилла? Своя квартира – уже счастье.
Время стирает острые углы мечтаний. Так и заблокированные позиции «съедают» запал инвестора, пока тот не начинает грезить лишь о безубыточности.
Пока спекулянты Цзяньфэн Груп и Райн Биотех мерились силами, время «настоящих мужчин» на бирже подошло к концу.
В 11:04 банковский сектор, росший пять дней подряд, первым начал коррекцию. В утреннюю сессию шестого дня торгов он сорвался в пике.
Строительный банк Китая, закрывшийся вчера по 4,71 юаня, сегодня открылся с гэпом по 4,75, а на пике доходил до 4,85. Но после 11:04 цена откатилась к уровню открытия – 4,71. Амплитуда колебаний составила 2,89%. Это спровоцировало массовую фиксацию прибыли, и к 11:19 началась настоящая давка. Цена упала до 4,67 юаня (минус 1,68%), и падение продолжалось.
Откат в банках остудил пыл и в секторе ценных бумаг. Огромные объемы прибыли требовали немедленной реализации.
К 11 мая индекс непрерывно рос пять дней. Накопленная прибыль была похожа на перекачанный воздушный шар: любая искра – и он лопнет, вызвав паническое бегство капиталов.
Что такое паническое бегство?
Проще говоря: когда и частники, и фонды видят начало коррекции, они все разом пытаются закрыться по первой же доступной цене покупки («биду»). Если желающих продать слишком много, лимитные заявки на покупку в стакане сметаются мгновенно.
Допустим, на уровне 10 юаней стоит ордер на покупку 500 лотов, на 9,9 юаня – 1000 лотов, а на 9,8 юаня – 2000 лотов. При массовом сбросе первые 500 лотов улетают за секунду, цена проваливается к 9,9. Если и там спроса не хватает, она летит к 9,8. В такие моменты индекс падает с пугающей скоростью.
Коррекция широкого рынка была на руку и Чжан Яну с Ляо Гопэем, и Сюй Сяну с Сунь Годуном. Когда на рынке всё плохо, деньги охотнее идут в краткосрочные хайповые темы.
Но чего никто не ожидал, так это того, что в 11:28, прямо перед закрытием утренней сессии, экран терминала запестрил уведомлениями об аномальной активности акций.
─ [Уведомление об аномальной активности акций]: По Хуалань Биотех прошел супер-ордер на покупку: 8 миллионов юаней.
─ [Уведомление об аномальной активности акций]: По Хуалань Биотех прошел супер-ордер на покупку: 12 миллионов юаней.
─ [Уведомление об аномальной активности акций]: По Хуалань Биотех прошел супер-ордер на покупку: 14 миллионов юаней.
Мгновенный приток колоссальных средств заставил «вялую» до этого Хуалань Биотех буквально взлететь. Акция, прибавлявшая скромные 2,73%, в один момент достигла роста до лимита, выставив на планке заградительный ордер в десять тысяч лотов.
Тут же поползли новые рыночные слухи, указывающие на игрока первого эшелона – Главу союза Чжана!
http://tl.rulate.ru/book/147243/9503122
Готово:
