Готовый перевод Financial Titan / Финансовый Титан: Глава 43. Сомнения и скептицизм

Вечером того же дня обновились данные о чистой стоимости активов (NAV) смешанного фонда «Тяньшэн Сяньфэн».

NAV: 1,8342 юаня (+7,69%)

С завершением первого торгового дня новой недели фонд «Тяньшэн Сяньфэн» наконец прервал череду безумных скачков, когда дневной рост постоянно превышал 10%, а порой доходил до двенадцати-пятнадцати процентов.

Впрочем, всё познается в сравнении. Даже нынешние показатели оставались невероятными, позволяя фонду без тени сомнения продолжать лидировать среди всех фондов-аналогов на обеих биржах.

Сегодня фонд, занявший второе место по доходности, вырос «всего» на 5,86%. Но и это «всего» было относительным: рынок находился в фазе ускорения основной волны супер-ралли. Индекс широкого рынка обновил исторический максимум, достигнув отметки 3688,25 пункта. На обеих биржах 165 отдельных акций достигли верхнего лимита – каждый божий день наблюдалась сотня планок и бурный рост тысяч бумаг.

На таком благодатном фоне каждый второй возомнил себя богом акций. Смешанный фонд «Тяньшэн Сяньфэн» в последнее время оказался в центре внимания, но это не вызывало критики или недовольства со стороны коллег по цеху.

Все были слишком заняты загребанием денег, чтобы тратить время на нападки. До эпохи инволюции было еще далеко: NAV фондов штурмовали высоты, объемы пулов капитала ставили рекорды, а счета трейдеров пухли на глазах. Активы удваивались; на рынке А можно было ткнуть пальцем в небо с закрытыми глазами и сорвать куш. И хотя никто не мог сравниться с божественной доходностью Лу Мина, вопрос стоял лишь в том, кто заработает больше, а кто – меньше.

Весь рынок был раскален до предела. Внебиржевое плечо пользовалось бешеным спросом, заемный капитал лавиной вливался на биржу. Люди продавали квартиры и брали кредиты, чтобы торговать акциями. Степень этого безумия, как и индекс Основного рынка, обновляла один рекорд за другим.

Рынок близок к пику? Нет, только небо – предел!

Нет максимума, есть только то, что еще выше!

Тот факт, что сегодня NAV фонда «Тяньшэн Сяньфэн» не перешагнул порог в 10%, объяснялся прежде всего наличием в портфеле десяти акций с приставкой «Чжун». Два «Чудо-поезда», составлявшие основу портфеля, закрылись в небольшом доджи – ни значительного роста, ни падения.

Остальные восемь «госов» достигли верхнего лимита, однако шесть новых позиций в бумагах с малой капитализацией открылись с большим гэпом вверх. И хотя Лу Мин совершал покупки на лоях во время откатов, прибыль оказалась скромнее, чем если бы он закупался «со дна» перед планкой.

Доля двух «Чудо-поездов» и шести малых «госов» в сумме составляла 41% от общей позиции фонда, что заметно потянуло общую доходность NAV вниз. Если бы не интрадей-скальпинг и ротация позиций в других бумагах, принесшие около десяти процентов прибыли, итоговый показатель фонда мог бы оказаться еще на один-два пункта ниже.

…

На следующий день.

Как только открылись торги, Лу Мин вернулся к своему агрессивному спекулятивному стилю «институционала-однодневки», молниеносно проводя ребалансировку портфеля.

Сегодня на счета фонда поступили средства от подписки на паи, поданные до 15:00 понедельника. Объем этой волны инвестиций был внушительным: благодаря громкой славе, приобретенной на прошлых выходных, фонд привлек толпы жаждущих наживы вкладчиков.

Инвесторы вложили сразу 885 миллионов юаней. Лу Мин, не колеблясь, с самого открытия направил эти средства на дозакупку четырех основных акций с госучастием.

Сегодня оба «Чудо-поезда» с открытия ушли в нырок, причем «Южный вагоностроитель» в моменте падал до – 5%. Однако Лу Мин даже не дрогнул: он выкупал просадку, пока не забил позицию под завязку, до предельных 9,98%.

Завершив ребалансировку и интрадей-ротацию в фонде «Тяньшэн Сяньфэн» и доведя общую загрузку портфеля до 95%, Лу Мин переключился на управление собственными счетами Tiansheng Capital.

Сегодня поступили 2,16 миллиарда юаней заемного капитала. Лу Мин разделил их на четыре равные части и полностью вошел в «Железнодорожное строительство», «Китайские железные дороги» и обоих «Вагоностроителей».

…

В последующие дни Лу Мин сохранял высочайшую интенсивность работы, выжимая запредельную доходность как для фонда, так и для собственных средств компании. Он довел искусство краткосрочного арбитража и спекуляций до абсолюта.

Для собственных средств компании Лу Мин поставил амбициозную цель: заработать за первое полугодие не менее 10 миллиардов прибыли.

Если эта цель не будет достигнута, стратегия против Anshi Group во второй половине года столкнется с огромными трудностями или вовсе потерпит крах.

…

27 марта, пятница.

После закрытия торгов Северный и Южный вагоностроители (будущий CRRC) объявили о приостановке торгов для реструктуризации. Согласно плану, «Северный» проведет делистинг, а «Южный» после поглощения сменит название на CRRC. Возобновление торгов было назначено на вторник, 7 апреля.

Так родился «Чудо-поезд»!

Вечером того же дня NAV фонда «Тяньшэн Сяньфэн» обновился до 2,2725 юаня (+3,22%).

Увидев результат, пайщики были крайне удивлены, и в комментариях разгорелись жаркие споры:

— Вот это да! Вчера рост был +8,25%, почему сегодня так мало? — Возмутился один из инвесторов.

— Сегодня и правда слабовато, я разочарован, — поддержал другой.

— Неужели Первый Брат выдохся?

— Твою мать, братан, ты что, за последние дни от этих десяти-пятнадцати процентов совсем голову потерял? Тебе этого мало? Да этот фонд и так Ведьма! С момента возобновления торгов 16 марта прошло всего десять дней, а накопленный рост NAV составил +127,25%. Мало ему! Ты хоть раз в истории рынка А видел, чтобы внебиржевой активный смешанный фонд делал больше икса за десять дней?

— Классический пример человеческой ненасытности.

— Придурки, Первый Брат мог бы спокойно загребать миллионы в одиночку или уйти в фонд частных инвестиций. Там заработки в разы выше, чем в паевом фонде. Как по мне, он просто дает нам возможность подзаработать. Смотрите, не спугните его своими претензиями. Это код богатства для всех пайщиков, а не только для вас.

— Ой, да ладно, просто спросил. Чего сразу накидываться?

— Снижение доходности, скорее всего, связано с ростом масштаба пула капитала. Когда денег становится слишком много, крутить интрадей и делать ребалансировку сложнее. Всего за 10 дней объем «Тяньшэн Сяньфэн» вырос с неполных ста миллионов до 6,8 миллиарда. Это же безумие!

— Черт, я так и знал. Как только о доходной теме узнает толпа, лавочка прикрывается.

— Растрезвонили про код богатства на каждом углу, идиоты. Не умеют люди тихо деньги зарабатывать. Теперь, наверное, таких праздников, как плюс десять-пятнадцать процентов за день, мы больше не увидим.

…

30 марта, понедельник.

В квартире Су Сяомань. После работы Лу Мин, согласно их уговору «два дня в неделю», пришел к ней. По понедельникам и средам он мог спокойно оставаться у нее на ночь, так как его невесты Ань Ижоу в будни рядом не было.

После бурной близости Су Сяомань, прильнув к груди Лу Мина, когда румянец на ее лице еще не сошел, внезапно сказала:

— В последнее время в индустрии только и слышно, что твой закат близок. Говорят, ты не умеешь работать с крупным капиталом, не понимаешь истинного инвестирования в стоимость, а лишь спекулянт, мутящий воду на рынке. Мол, с ростом фонда обнажилась твоя слабость – неспособность управлять большими деньгами.

За последние два дня голоса скептиков и тех, кто пророчил Лу Мину крах, действительно стали громче. Причиной стало то, что «Тяньшэн Сяньфэн» прекратил свой неистовый рост: в прошлую пятницу NAV прибавил всего 3,22%, а сегодня, в понедельник, пришли новые данные.

NAV: 2,3381 юаня (+2,89%).

Дневной рост упал ниже трех процентов. На фоне того, что индекс недвижимости вырос сегодня на 6,52%, показатели «Тяньшэн Сяньфэн» разочаровали тех пайщиков, которые привыкли к ежедневным планкам и двузначной доходности.

В прошлую пятницу объем подписки на паи еще превышал миллиард юаней, но сегодня к 15:00 сумма новых вложений сократилась почти вдвое, составив всего 570 миллионов.

Лихорадка покупательского спроса, казалось, пошла на спад. Рост менее чем в 3% убедил многих инвесторов в том, что Лу Мин действительно «не тянет» большие объемы.

Масла в огонь подлили выходные, за которые отраслевые эксперты и коллеги-конкуренты успели вдоволь поиздеваться над Лу Мином. Это подтолкнуло часть трейдеров, перешедших в фонд, начать погашение паев. Они решили, что Лу Мин теперь зарабатывает слишком мало, и лучше вернуться к самостоятельной торговле акциями.

http://tl.rulate.ru/book/175288/14980911